Prošlo je više od dva mjeseca otkako je Trumpova administracija Sjedinjenih Država najavila nametanje ekvivalentnih tarifa na kinesku robu, a tarifne stope na neku robu dostigle su više od 100%. Te su mjere privukle pažnju iz vanjskog svijeta: protiv pozadine usporavanja rasta od 2023. do 2024. godine, u određenoj mjeri je utjecala ekonomski oporavak Kine u 2025. godini. Najnoviji podaci pokazuju da su u aprilu i maju bili znakovi usporavanja u kineskoj proizvodnim aktivnostima. Na osnovu više analize, vjeruje se da iako trenutne tarifne mjere neće uzrokovati značajnu ekonomsku kontrakciju, ali mogu produžiti ciklus da se ekonomija vrati u snažan rast.
Uticaj tarifa na kineski proizvodni izvoz i prezentaciju ključnih pokazatelja:
1, prosperitet i izvoz prerađivačke industrije su pod pritiskom
China's manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) briefly rebounded to the expansion zone (>0 0) U februaru i mažu 2025., ali potom se vratio u kontrakcijsku zonu u aprilu i maju, evidentirajući 49.0 i 49.5. Istovremeno slabljenje izvoznih podataka potvrđuju ovaj pritisak: Godišnja stopa rasta izvoza u aprilu pala je na 8,1%, značajno sužavajući od 12,3% u tri mjeseca prije nego što su tarife došle u potpunosti. Strukturna analiza pokazuje da je američko tržište, koje je činilo 15% ukupnog izvoza Kine u 2024. (treći-najveći trgovački partner), u travnju 2025. godine doživio svoj izvoz u SAD-u za američki kap za 21%, ističući značajan suzbijanje zapremine izvoza tarifama
2, prema dolje cijene se nastavlja
Od 2025. aprila indeks potrošačkih cijena (CPI) i indeks cijena proizvođača (PPI) nastavili su padati iz godine u godinu, što ukazuje na to da rizik od deflacije još nije ublažio. Mehanizam prenosa se manifestuje na sljedeći način: Nadlešena potražnja na američkom tržištu, izvozni kanali su suzili i balans domaće tržišne ponude i potražnje suočavaju se sa izazovima, čime se vrši na taj način.
3, ubrzano restrukturiranje lanca opskrbe: Strategija "Kina +1"
The tariff policy of the United States has catalyzed the regional transfer of manufacturing capacity, and the implementation process of the "China {{0}}" production diversification strategy has accelerated. Ovaj se trend pojačao razvoju alternativnih proizvodnih centara poput jugoistočne Azije i Indije. Očekuje se da će njihova proizvodna industrijska izlazna (MIO) povećati za 4,0%, što je veće od revidiranog očekivanja rasta u Kini od 2,9%.
Na osnovu gore navedenog mehanizma za prijenos pritiska, u maju, 2025., revidirali smo godišnju prognozu rasta za kineski MIO od 3,2% predviđenog u februaru na 2,9%.
Trend oporavka i ključni pokazatelji domaće potražnje u Kini
Uprkos brojnim izazovima u izvoznom sektoru, domaća ekonomija Kine pokazala je otpornost i znakove postepenog oporavka, koji se odražavaju na više pokazatelja:
1, pojavila se otpornost na potrošačko tržište
U aprilu 2025. ukupna maloprodajna prodaja robe široke potrošnje povećala je za 5,1% u odnosu na trend u odnosu na naknadu za oporavak koji je počeo na kraju 2024. godine. Poticaj politike (kao što je distribucija vaučera) značajno je povećao elektroničku i trajnu robu široke potrošnje. U kombinaciji sa činjenicom da se tržište nekretnina i berza počeli stabilizirati u odnosu na prošlu godinu, pogoduje se oporavku povjerenja potrošača.
2, potvrđena je prekretnica ciklusa profita za industrijska preduzeća
Dobit industrijskih preduzeća počeo se da se oporavlja od 2025. marta, završejući kontinuirani pad šest meseci. Iako su tarife stavljale kineske dobavljače pod određenim pritiskom na smanjenje cijena u izvozu u Sjedinjene Države, profitne marže proizvođača uvelike su komprimirane zbog tekuće konkurencije cijena od 2023. do 2024. godine, čak i pod pritiskom tarifa, prostor za daljnje značajne kapice cijena je ograničen.
2025. godine bilo je znakova stabilizacije i poboljšanja u razinskoj situaciji u kineskoj industrijskim preduzećima
3. Prosperitet građevinske industrije poboljšao se
U odnosu na prethodne dvije godine, pad prodaje nekretnina malo je ublažio. Pored toga, prodaja bagera, koja služe kao barometar kineske građevinske industrije, vidjeli su značajno povećanje. U prvom tromjesečju 2025. godine, jačini pošiljke porastao je za 23,8% u odnosu na godinu u odnosu na godinu, a domaće pošiljke su porasle za 38,3%. Provedba vladinih infrastrukturnih projekata i srodne politike poput podrške obnovi opreme i subvencije za zamjenu opreme podržali su rast ove industrije.
Outlook
Sveukupno, uprkos izazovima koje su donijele tarife, kineska proizvodna industrija se postepeno vraća. Očekuje se da će stopa rasta izrade industrijske proizvodnje industrijske proizvodnje (MIO) od 2026 do 2026. godine do 2026. godine do 2026. godine do 2024. godine do 2024. godine dostići 3,5% od 3,4% od 3,4% u iznosu od 3,4% u iznosu od 3,4% u prvoj polovici godine, posebno oporavak potrošnje, posebno za oporavak potrošnje za ovaj krug oporavka.
U srednjoročnom roku, kao zrela ekonomija očekuje se da će kineska proizvodna industrija održati stabilan i umjeren raspon rasta. U narednih pet godina, zbog nekih međunarodnih proizvođača koji uspostavljaju proizvodni kapacitet u susjednim zemljama pod "Kina {{+1", očekuje se da proizvodnja industrija u Indiji i neke ekonomije jugoistočne azijske u jugoistočnoj aziji dožive brzi rast. Tržište "IS globalno" također će donijeti ogromne mogućnosti rasta kineskim proizvodnim preduzećima.